Emprunter contre une position de liquidité sans la fermer

Vous avez besoin d’argent et vous détenez une position de liquidité. Le réflexe est de la fermer — ce qui vous coûte le revenu de frais, acte ce que la plage a fait à votre répartition, et vous laisse la reconstruire plus tard à un prix que vous ne pouvez pas prévoir.

La position est un actif. Vous pouvez emprunter contre elle et la laisser où elle est.

Deux opérations#

Ce second détail est une petite pièce de conception qui mérite d’être remarquée. Le champ montant du pas porte l’identifiant de la position : il ne peut donc pas porter aussi une taille, et le montant emprunté doit être déclaré explicitement. Un emprunt de zéro serait une transaction qui ne fait rien ; il n’est donc pas traité comme une valeur par défaut.

Ce que la position continue de faire#

Elle reste dans le pool. Elle continue de collecter des frais. La plage est inchangée, la liquidité aussi ; le seul fait nouveau est une créance sur elle.

C’est tout l’argument en faveur de ceci plutôt que d’une vente. Une position de liquidité qui travaille a un rendement que vous cessez de percevoir à l’instant où vous la fermez, et vous ne pouvez pas revenir à la même position au même prix en le décidant plus tard.

Le coût de la dette#

Deux coûts, et un seul est le taux d’intérêt.

• Les intérêts, en continu, sur ce que vous avez tiré.
• Tout le reste devient plus difficile. Dès qu’il y a une dette contre la position, percevoir les frais, ajouter de la liquidité, déplacer la plage et la couper exigent chacun de solder la dette d’abord — c’est pourquoi ce sont ici des opérations financées par flash. Ce coût reste invisible jusqu’au jour où vous tentez un entretien courant et découvrez qu’il ne l’est plus.

Quel actif#

L’actif emprunté détermine le marché du coffre où vous vous trouvez, et un symbole différent est un marché différent, pas un réglage à l’intérieur d’un marché. Le choisir, c’est choisir où vit la position, pas seulement ce qui arrive sur votre compte.